直播时间： 2024-05-16 直播嘉宾： 梁杏 国泰基金总经理助理、量化投资部总监 摘要： 我们认为在新“国九条”之后，上证综指大概率持续跑赢沪深300。为什么这么说呢？因为上证综指的中字头成份股权重较高，新“国九条”提出加大上市公司的分红力度，央国企本身以前在分红上面践行的也比较好。再加上国资委对于央国企的考核上面也有许多新要求，比如说要把市值管理纳入央企的负责人考核，去提升央企对于市值管理的重视程度。所以我们有理由认为在未来新“国九条”的影响下，上证综指的表现持续优于沪深300的概率比较高。 上证综指对于整个市场的代表性非常强，它的总市值和自由流通市值占到A股市场的64%和54%，大量的高利润上市公司基本上也都被上证综指覆盖。另外，在2020年7月22日，上证综指的编制方案里面做过一个“小手术”，这个“小手术”分为三个步骤，第一，不再把ST和新ST的股票纳入进来，直接把这些业绩表现不好的踢掉了。第二，上市一年以后再纳入指数。第三，把科创板和红筹股纳入进来。这三个小步骤做完了之后，其实上证综指就有了一个更好的表现或者提升。 我们认为今年上证综指年线收红的概率比较大，上半年上证综指已实现4%多的收益率。下半年尽管会有一些震荡，但我们觉得下半年继续实现正收益的概率是比较大的。主要的原因在于基本面持续有所好转，叠加美联储释放降息预期、国内政策也将发力，上证综指的内涵价值不断增强。 上证综指ETF（510760）采用抽样复制法，通过抽样实现超额收益。过去三年多，上证综指相比于沪深300的超额涨幅达14.81%，上证综指的ETF相比于上证综指超额收益达15.66%，整体上来看，上证综指ETF比沪深300多了30%的收益率。另外，上证综指ETF从5月10日开始降费，年管理费用从0.5%下降到0.15%，年托管费率由0.10%调低至0.05%，是目前费率最低的上证综指ETF。 除此以外，偏中特估、红利风格也可以关注近期推出的红利国企ETF（510720），其跟踪股息率相对高且稳定的指数，且每年分红最高达12次，未来有长期占优的可能性。 阅读全文