每经记者 姚亚楠    每经编辑 彭水萍

近日，上市公司中文传媒发布公告称，其参与投资的私募基金厦门元趣新锐创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称元趣新锐）已完成清算并取得注销登记通知书，该基金管理人为北京壹舟云亭私募基金管理有限公司，即挑战者创投，其创始合伙人唐彬森更为人熟知的身份是饮料品牌元气森林的创始人。

公开资料显示，该基金成立于2020年，曾投资唐彬森老搭档谢贤林创办的一家游戏公司，如今选择注销，原因是未找到其他合适投资标的。

4年投了一个项目，收益500余万

从中基协公示的信息来看，元趣新锐成立于2020年，彼时，中文传媒曾发布公告称出资2500万元认购该基金份额，一同出资的还有北京挑战者科技有限公司、上海雨树沸点投资合伙企业(有限合伙)等，该基金模为5890万元，由挑战者创投担任基金管理人，存续期限暂定为10年，其中存续期的前7年为投资期，剩余的存续期为回收期。

在投资方向上，元趣新锐主要用于投资北京元趣娱乐有限公司项目，经全体有限合伙人一致书面同意后，也可另行谋求其他投资项目，方向为电子游戏文化创意领域、消费升级以及信息服务业领域。2021年3月，元趣新锐在中基协完成了备案。

挑战者创投在投资界颇有名气，其创始合伙人唐彬森更为人熟知的身份是饮料品牌元气森林的创始人，在创办元气森林之前，唐彬森在游戏行业也有一定知名度，他经营着智明星通智，这家公司曾推出多个爆款游戏，包括开心农场和列王的纷争等。

2014年，智明星通以26.6亿元的价格“卖身”中文传媒，随后，唐彬森创立了挑战者创投，在消费品领域频频出手投资，据官网介绍，挑战者创投已经投资了超200家创业公司，目前资产管理规模超100亿元。

上述公告显示，元趣新锐在运作期间投资北京元趣娱乐有限公司，获得投资收益570.43万元，记者注意到，这家公司成立于2020年，总部位于北京，据媒体报道，创始人是唐彬森的老搭档，智明星通联合创始人谢贤林，公司的核心业务是游戏和社交，重心在海外市场的开拓，2020年元趣娱乐还曾获得腾讯投资，目前后者仍持有10.1745%股份。

对于如今选择注销元趣新锐的原因，上述公告称因宏观经济及投资环境发生变化，元趣新锐未找到其他合适投资标的，投资北京元趣的股权已完整退出，全体合伙人一致决定对元趣新锐进行清算并办理注销登记事宜。

“元趣新锐规模不大，是一只专项基金，项目投资退出完成后属于正常注销。”有知情人士向《每日经济新闻》记者透露称。

游戏投资沉寂，VC/PE为何不再青睐？

一个需要提及的背景是，国内游戏领域的投融资市场沉寂已久，IT桔子数据显示，中国游戏市场投融资在2014-2015年迎来高峰，两年投资事件在400起以上，投资金额在100亿元左右，但在2016年后离开投资的主战场，一度单年投资金额仅53亿元。虽然此后交易一度有所恢复，但主流的投资方转变为腾讯、哔哩哔哩等产业资本。

“游戏赛道不再受VC/PE青睐原因是多方面的。”天使投资人郭涛向《每日经济新闻》记者表示，腾讯、网易等巨头凭借雄厚的资金、庞大的用户基础和成熟的运营体系主导着市场走向，激烈竞争之下，中小游戏公司举步维艰，新进入者面临极高的竞争门槛，难以突破重围，这使得投资风险陡增，回报前景渺茫。此外，开发成本的上升也给投资者带来巨大压力，为满足玩家日益挑剔的需求，游戏在美术、技术和剧情上需投入巨额资源，同时推广成本高企，获取用户难度加大，利润空间被严重压缩，投资回报率大打折扣。再者，严格的监管政策增加了投资的不确定性，游戏开发和运营的合规成本上升，这与VC/PE追求的低风险高回报背道而驰。值得注意的是，游戏公司商业模式的局限性也不容忽视。买断制单机游戏收入不稳定，后续依赖 DLC或续作，这与互联网服务型产品的持续现金流相比缺乏吸引力。

前不久，《黑神话：悟空》上线和爆火引发了市场对游戏创业与投资的再度关注，不过郭涛认为，这一现象级产品对游戏领域投资的刺激有限且存在不确定性。从积极方面看，它展现了市场潜力，证明高品质、有文化内涵的游戏能获高额回报，同时也吸引人才与技术为行业创新发展提供动力，还可能拓展游戏类型，带动相关投资。“然而，这种刺激的局限性也很明显。投资风险依然较高，开发游戏需大量资金和时间，市场竞争激烈且玩家口味多变，难以复制成功，行业固有问题未解决，寡头格局、高成本和监管政策依旧影响着投资者决策。一款游戏的表现不足以决定投资流向，需综合考虑市场规模、竞争态势和公司实力等因素。”郭涛表示。

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