市场需求回暖、推进降本增效 上市航司上半年业绩改善

　　据东方财富Choice数据，今年上半年，中国国航、中国东航、南方航空、海航控股、吉祥航空、春秋航空、华夏航空7家上市航司合计实现营业收入2843亿元，同比增长25%；合计净亏损55.38亿元，较去年同期140.36亿元的净亏损额大幅减亏。其中，中国国航、中国东航、南方航空、海航控股亏损收窄，吉祥航空、春秋航空、华夏航空则实现盈利。

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　　展望全年，暑运数据的向好为上市航司业绩的持续回暖进一步增加了确定性。

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　　来自民航局的数据显示，今年民航暑运期间累计运输旅客1.17亿人次，日均达到228.6万人次，同比增长11%。进入8月份以来，民航单日旅客运输量持续超过230万人次，8月10日达到245.14万人次，创单日旅客运输量历史新高。

　　浙商证券交运免税首席研究员李丹告诉《证券日报》记者，今年暑运客流在高基数上同比增长，预计中长期民航业供需关系有望持续改善。下半年，提价红利有望逐步显现，油价、汇率向好等因素亦利好2024年上市航司业绩。

　　航空出行市场显著恢复

　　具体来看，春秋航空今年上半年净利润最高，达13.61亿元，同比增长62%；吉祥航空净利润增速最快，上半年实现净利润4.89亿元，同比增长502%；华夏航空净利润为2615万元，同比增长103%。

　　今年上半年，国内春运、“五一”假期出行需求旺盛，航空出行市场与去年同期相比显著恢复。

　　记者注意到，国有三大航的旅客运输量人次均实现同比大幅提升。其中，中国国航完成承运旅客7496万人，同比增长34.95%；中国东航承运旅客6774万人，同比增长30.41%；南方航空承运旅客7944万人，同比增长22.19%。

　　数据显示，今年上半年，全行业国际航线完成2967.3万人次，同比增长254.4%，恢复至2019年的81.7%。各大航司国际航线加速恢复。三大航方面，中国国航、中国东航、南方航空的国际航线载客人数分别同比增长332.95%、390.06%、189.43%。

　　春秋航空在半年报中表示，上半年国际航线运力已恢复至2019年的七成以上。其中，韩国航线航班量已超过2019年同期水平，日本航线恢复率则接近100%，泰国航线运力也恢复较快，仍是公司运营的第一大国际航线。吉祥航空半年报显示，公司上半年在飞国际航班量较去年同期大幅增长，相比2019年同期实现了超20%的增长。

　　9月3日下午，中国东航召开2024年半年度业绩说明会。会上，中国东航董事长王志清将公司业绩减亏的原因归功于市场恢复态势良好和内部精细化管理水平的持续提升。

　　谈及业绩改善的原因，中国国航管理层亦在此前的业绩说明会上表示，一方面，中国国航上半年加强生产组织，投入规模扩大，提升飞机利用率；二是精益精细营销把控，客货收入增长；三是严格成本把控，成本水平下降。中国国航强调，中国国航坚持过“紧日子”的思想，严控成本总量，压降成本水平。

　　国家高端智库可持续交通创新中心研究员李红昌告诉《证券日报》记者，得益于国内、国际市场需求的恢复，上市航司业绩步入回暖通道。在市场需求以及运力供给双向提升的背景下，发力降本增效有助于提升航司业绩回暖速度，保障行业高质量稳健发展。

　　从各航司的具体举措来看，中国国航方面表示，中国国航一方面深化协同降本，推进国航系协同，在营业部人力资源整合、空勤公寓互助、值机柜台合并等方面发力；另一方面细化过程降本，推进航油、起降、餐食机供品、机务等运行成本全流程优化。

　　吉祥航空上半年进一步降低单位营业成本，由2023年上半年的0.35元降至0.33元；同期春秋航空单位成本为0.314元，较去年同期下降0.6%。

　　海航控股亦在半年报中表示，2024年上半年，公司通过精细化管理累计实现降本创效约25.03亿元。华夏航空表示，今年上半年，公司持续推进节油工作，通过航路优化、APU(辅助动力装置)使用措施优化、重心节油等措施，共节油4997吨，降低航油成本，实现节能减排。

　　利好因素持续累积

　　谈及对于2024年下半年的展望，中国国航在业绩说明会上表示，下半年民航恢复发展进入增量提质关键期。从暑运情况来看，中国国航预计下半年国内市场持续活跃，国际市场出行政策持续向好。“中国国航将积极应对市场变化，优化航线网络，挖掘客源增量，采取积极的措施，提升精细化管控水平。”

　　中国东航方面表示，2024年下半年，我国经济回升向好的发展态势不断巩固增强，我国民航客运市场将保持平稳增长趋势，但仍面临国内客运市场运力局部、阶段性过剩，部分国际客运市场恢复存在不确定性等挑战。下半年，公司将扎实推进安全、经营、服务、改革、管理等各项工作，不断增强核心竞争力，推动公司高质量发展。

　　南方航空援引数据表示，国际航空运输协会预计，2024年全球民航业收入将达9960亿美元，同比增长9.7%，全球旅客运输量将达49.6亿人次。

　　面对各方面挑战，南方航空将准确把握形势变化，以高质量发展作为首要任务，坚决守牢安全底线，巩固提升经营水平，持续提高运行服务品质，加快推动重大战略落地，纵深推进改革深化提升，向建设世界一流航空运输企业的目标不断迈进。

　　在李丹看来，2024年上半年，我国民航旅客量比2019年增长9%，正常需求环境下，航司有望首次享受2018年以来机票票面价持续提价的红利。随着需求侧持续恢复，有望驱动强周期。此外，国际航班持续恢复将推动飞机利用率恢复，利于摊薄固定成本，并减轻国内市场供给压力，利好航司业绩释放，“2024年航司业绩有望实现同比正增长。”

　　展望全年，从业人士认为，机票价格的变化仍然取决于供需关系的调整，但上市航司业绩向好趋势仍将持续。

(责任编辑：张紫祎)

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