每经编辑 彭水萍

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直播嘉宾：

梁杏 国泰基金总经理助理、量化投资部总监

汪毅 长城证券首席经济学家

直播时间：

2024年4月2日

内容摘要：

二季度的市场行情还是值得期待的，我们对二季度结构的判断是：有可能会出现先调整，然后再震荡上行。原因是：一方面，我们看到新出的PMI数据是50.8，是今年首次站上50，是经济在复苏的一个非常重要的标识，也是上涨的支撑；第二方面，现在市场预期美联储份降息的概率会相对来说比较大，相当于是释放全球流动性。另外，后面政策有可能还会持续释放。

二季度推荐大家关注的主线和年初时推荐的年度主线，应该来说没有太大变化。第一条是科技大主线，其中涵盖了非常多的东西，比如人工智能、数字经济，还有设备更新，跟工业母机有关系，低空经济，跟军工、商业航天等有关系。整个科技板块是我们长期看好的板块，如果非要首推，我们建议关注人工智能，因为它可能带来的机会更大。第二条主线是生物医药、创新药；第三条主线是在预期全球流动性释放的大背景下，资源品会有希望迎来价格的上涨。 

人工智能里面，大家首先可以关注通信板块。未来，人工智能的发展不仅仅局限于训练阶段，还要落实到各行各业与人工智能的结合应用，对算力的需求将是非常大的。另外，我国通信领域的订单确定性较高，我国光通信、光模块的全球市场占有率超过60%，可以关注通信ETF（515880），它跟踪的通信设备指数占比是最高的，光通信能够达到40%，光模块大概是30%。

另外，大家还可以关注影视板块。我们认为今年影视ETF（516620）的表现可能会比游戏ETF还要好一些。今年春节档的票房是创了历史新高，还有一些短剧的催化，对于整个影视行业的营收改善也是比较有帮助的，再加上AI对影视行业也会带来降本增效。

医药尤其是其中的生物医药、创新药方向处于四个底部区域。第一个是政策的底部区域，第二个是基本面的底部区域，第三个是估值的底部区域，第四个是创新的底部区域。对医药行业感兴趣的投资者，我们重点推荐大家关注像生物医药ETF（512290）、创新药沪深港ETF（517110）等，这些都是有生命科学技术的支持和创新能力作为支撑的细分方向。

煤炭板块，我们认为煤炭作为一个资源品，再加上高股息，它在未来的几年还是值得去关注的。有几个方面：一个是所谓的变相供给侧结构性改革依然还在行业里进行；第二，未来电力的需求也会不断增长，对于煤炭来说，它还是一个比较有利的支撑。再加上它这种高股息的特点，以及降息预期的背景下资源品价格往上走的逻辑，我们觉得煤炭持续地有阶段性的表现，这件事情应该也是可以预见的。可以关注煤炭ETF(515220)。

黄金方面，市场普遍预期美联储将降息，尽管具体时间还不确定，但降息已成为一个很大概率的事件。在降息真正落地之前，黄金的价格还会持续上涨。一旦降息真的来临，黄金可能会有一定调整，但在整个降息周期中，它仍会有良好表现。另外，去年，全球央行合计购买了1000多吨黄金，这种购买行为目前还在持续，这对金价来说是一个很好的支撑。

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封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄