财经瞭望网铜价“过山车”多家机构下调预期 大幅扩张铜产能的洛阳钼业能持续高增长吗？
中国网财经9月13日讯(记者 刘小菲)洛阳钼业近期发布半年报。1-6月，公司实现营业收入1028.18亿元，同比增长18.56%；归母净利润为54.17亿元，同比增长670.43%。
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资料显示，洛阳钼业主要从事基本金属、稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。2024年上半年，洛阳钼业来自矿产贸易的收入929.73亿元，占总收入的比例为90.42%，同比增长20.09%，毛利率4.96%，同比增加3.63个百分点；来自矿山采掘及加工的收入为313.61亿元，同比增长156.85%，毛利率46.86%，同比增加20.03个百分点。
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洛阳钼业上半年业绩走高，主要是由于铜钴产销量同比大幅增长，成本优化及技改提升等举措效果明显，同时2024年铜市场价格走强，由此带来业绩的提升。
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据悉，洛阳钼业在刚果(金)运营两座世界级矿山TFM和KFM。其中TFM拥有5条生产线，目前具备铜产能45万吨，作为伴生矿的钴拥有3.7万吨的生产能力。2024年上半年，洛阳钼业刚果(金)板块实现营业收入243.7亿元，同比增长445%。公司生产铜31.4万吨，同比增长101%；生产钴5.4万吨，同比增长178%。
从产量完成度来看，上半年洛阳钼业所有矿产品产量完成度均超年度产量指引中值。其中铜产量全年指引为52万-57万吨，钴产量全年指引为6万-7万吨。按指引中值计算，铜产量上半年完成度为58%，钴产量上半年完成度为83%。光大证券在研报中指出，洛阳钼业2024年铜产量有望超年报指引预期。
铜价5月以来大幅下跌
今年年初，洛阳钼业提出了新一轮铜产能扩张计划，公司将推进TFM三期和KFM二期开发，在2028年实现年产80万至100万吨铜的目标。在2024年半年报中，洛阳钼业也表示，TFM西区开发正有序开展前期工作，KFM二期勘探工作取得积极进展。
不过，2024年以来上半年铜价经历了一轮过山车走势。1月1日至5月20日，伦敦铜价累计涨幅达27.99%，铜价最高上涨至11104.50美元/吨，并创历史新高。随后，铜价随后掉头向下，截至目已经下跌了逾20%。
有业内人士称，下半年如果主要金属消费国没有进一步的刺激措施，预计铜和其他工业金属价格在短期内将进一步下跌，以反映需求前景的疲软。
高盛预计，2025年铜平均价格为每吨1.01万美元，远低于其早先预测的创纪录的1.5万美元。也就是说，高盛将2025年每吨铜的平均价格下调了近5000美元。
麦格理银行(Macquarie)也下调了对铜价的预期，其表示，强劲的供应和低迷的需求“使市场比预期更早地出现过剩，预计2025年和2026年铜仍将处于过剩状态”。
钼板块相对承压
与铜板块的量价齐增不同，洛阳钼业的钼板块发展相对承压。
目前，洛阳钼业在中国境内运营三道庄和上房沟两座钼矿山。2024年上半年，洛阳钼业生产钼7349吨，同比减少12%。
今年6月，洛阳钼业发布公告称，拟将所持新疆洛钼矿业有限公司股权(简称“新疆洛钼”)65.1%股权作价29亿元转让予中信国安实业集团有限公司。洛阳钼业2023年年报数据显示，东戈壁钼矿的钼品位为0.115%，资源量(按金属量计)为50.82万吨。不过，自2010年收购以来，东戈壁钼矿始终处于未开发状态。
洛阳钼业称，此次资产出售有效回笼资金，提升资本分配效率，更好地聚焦集团发展优先事项。预计交易完成后获得财务净收益约15亿元。截至2024年6月底，洛阳钼业的货币资金349.13亿元，负债总额1099.65亿元，资产负债率59.16%，其中短期借款超过了300亿元。
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