每经编辑 赵云    

上周市场震荡微涨，周五在北向资金大举流入的带动下，上证指数单周上涨0.28%。全A日均成交额超万亿元，同时北向资金上周合计净流入了328亿元。行业方面，汽车、食品饮料、有色金属领涨，煤炭、石油石化、家用电器领跌。

北向资金大幅流入的原因之一可能是富时罗素A股大扩容。富时罗素去年8月的公告显示，将于今年3月把2023年9月沪深港通扩容后，新调入的A股的纳入因子从12.5%提升至25%，调整措施于3月4日生效，3月15日进行指数调仓。整体来看，上周外资净流入较多的行业包括电力设备、食品饮料、汽车等。

来源：Wind

政策层面来看，周五监管继续释放利好。证监会集中发布四项“两强两严”政策文件，涵盖“严把发行上市准入关、加强上市公司监管、加强证券公司和公募基金监管，以及加强证监会自身建设”四大方面。

未来政策有望推动上市门槛提高，促进上市公司通过分红等形式增强投资者获得感，同时强化各类主体监管，有力释放规范市场和重视投资者回报的信号。

另外上周五央行披露了2月社融信贷数据，2月新增人民币贷款14500亿元，Wind预期14338亿元；社会融资规模15583亿元，Wind预期24223亿元；M2同比8.7%，前值8.7%；M1同比1.2%，前值5.9%。

2月社融信贷数据整体不强。企业中长期贷款新增12900亿元，同比多增1800亿元，可能反映稳增长政策发力的效果。但居民贷款新增-5907亿元，同比多减7988亿元，和前两个月地产销售数据的惨淡，以及M1同比较1月大幅回落相互印证，反映居民端需求依然不强。

往后看，指数前期连续反弹后，在3000点附近，特别是社融信贷数据波动，短期可能引发市场震荡。但目前A股市场估值仍处在历史偏低位置，政策预期也逐步强化，市场中期表现或可积极看待。一方面可以继续关注央企改革、高股息等确定性较高的板块；另一方面，AI创新不断落地，TMT以及人形机器人等投资主题仍然具备较高的投资价值。

本周市场将密切关注3月18至3月21日召开的英伟达GTC大会。以往英伟达GTC大会发布的内容，从云计算到大数据技术，高性能计算到无人驾驶、机器人到人工智能，再到全球AIGC浪潮，一定程度上引领全球科技创新。

2023年3月的GTC大会上，英伟达发布了多款算力芯片以及DGX Cloud云服务，进一步推动AI的发展。从市场表现看，会后不仅海外AI产业链表现较好，A股光模块等AI相关标的也出现了较大涨幅。

本周的2024年GTC大会，黄仁勋预计将进行主题为“面向开发者的AI峰会”演讲，发布加速计算、生成式 AI 以及机器人领域的最新突破性成果。英伟达可能会推出计算芯片B100，性能提升和配套产业链变化可能是重点。另外Agility Robotics、波士顿动力、迪士尼和Google DeepMind 等公司还将在现场展出 25 款机器人，包括人形机器人、工业机械手等。

上周海外机器人公司Figure发布了Open AI与Figure合作的人形机器人的最新进展。在视频中，机器人能够根据人类的语言指令为其递上苹果，用手将纸团放入篮子中，并进行行动规划，将杯盘收纳整洁。值得注意的是双方仅合作13天，AI已经使得机器人具备了较强的推理和理解能力。

年初随SORA模型推出，展现出令人惊艳的文生视频能力。展望2024年，AI催化仍将继续，无论是硬件端的算力，或者是各类应用和终端都有望持续迭代更新，通信ETF（515880）、机器人产业ETF（159551）等相关标的投资机会显著。

上周国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，涉及汽车的内容较多，包括：开展汽车以旧换新，组织开展全国汽车以旧换新促销活动；严格执行机动车强制报废标准规定和车辆安全环保检验标准，依法依规淘汰符合强制报废标准的老旧汽车；鼓励银行机构在依法合规、风险可控前提下，适当降低乘用车贷款首付比例，合理确定汽车贷款期限、信贷额度等。

此前“以旧换新”政策主要以地方财政为实施主体，本次政策明确通过中央财政安排的节能减排补助资金，支持符合条件的汽车以旧换新，也是09年以来首次全国范围的以旧换新政策，且配合降低贷款首付比例，政策刺激力度有望超预期。

目前汽车板块的核心矛盾点在于国内汽车消费景气度。根据乘联会，3月1-10日，乘用车市场零售35.5万辆，同比去年同期增长4%，较上月同期下降4%，今年以来累计零售349.7万辆，同比增长16%；3月1-10日，新能源车市场零售15.4万辆，同比去年同期增长39%，较上月同期增长64%。

来源：乘联会

春节后很多厂商新车型大量推出，车企竞争加剧，部分车企连续降价带来短期的观望现象。但后续降价周期结束后，在国家促消费政策推动下，特别是这次大范围的以旧换新，或将带来车市关注度的持续升温，可以关注汽车ETF（516110）、新能源车ETF（159806）的投资机会。

 

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

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