小微盘迎来龙年开门红，多只中证2000ETF却明显跑输指数，什么情况？

每经记者 王海慜    每经编辑 彭水萍

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不出所料，今天A股终于迎来了龙年开门红，节前跌幅最大的小微盘股今天迎来了强势反弹，其中中证2000指数大涨4.37%，领跑全市场。

不过，不少投资者发现自己手中的中证2000ETF今天却没有跟上对标指数。今日早盘，多只中证2000ETF一度出现大幅折价，有的中证2000ETF与中证2000指数的涨跌幅差距一度超过了5个百分点。

对此现象，某券商财富管理条线相关负责人分析认为，大概率还是与早盘出现很多短线的抛盘有关，而主流机构应该不会做这样的短线交易。 

另外，记者从某基金公司获悉，今日该基金公司曾接到券商咨询为何中证2000ETF无法赎回。业内人士预计，这可能是因为今天相关中证2000ETF触发了赎回上限，“动作快的今天早上可能就赎回了，赚到了折价的钱”。

多只中证2000ETF盘中出现较大折价

今日在A股各大指数中，中证2000指数大涨4.37%，排名高居A股各主要指数首位。不过今天中证2000ETF二级市场的表现却没有这么给力，多数中证2000ETF的涨幅低于指数。

今日各中证2000ETF收盘表现

以目前市场上各类中证2000ETF中规模最大的华泰柏瑞中证2000ETF为例，今天早盘该ETF和中证2000指数实盘走势差距明显，不仅没有跟随指数上涨，反而开盘后不久一度出现大幅跳水，早盘该ETF与中证2000指数的涨跌幅差距一度超过了5个百分点。另外，早盘该ETF的折价率一度接近3%。 

与此同时，汇添富中证2000ETF、广发中证2000ETF 等早盘也出现了类似的与对应指数走势相背离的情况。截至今日中午收盘，上述几只中证2000ETF都出现了超过1%的折价。 

进入午盘后，早盘一度出现较深折价的几只中证2000ETF二级市场价格有所回升，导致折价率也明显收窄。例如，截至今日收盘，华泰柏瑞中证2000ETF的折价率已收窄至0.45%。不过截至收盘，多数中证2000ETF今天都跑输了中证2000指数。 

对于今天多只中证2000ETF一度出现明显折价的情况，某券商金工分析师向记者分析指出，春节前一个交易日（2月8日）几只中证2000ETF涨过头了，在指数没涨停的情况下，多只ETF却涨停了，所以本来是有一定的溢价，但是今天开盘后部分中证2000ETF出现大幅下跌，可能意味着有大资金在这个时候集中卖出。不过，他表示，这些资金究竟是什么性质目前不太清楚。

值得注意的是，在春节之前的几个交易日内，多只中证2000ETF规模出现不同程度的增长。Choice数据显示，在春节之前的几个交易日内，华泰柏瑞中证2000ETF规模增长迅速，2月2日，其份额还只有5亿左右，2月8日当天份额增长超400%至84.66亿份。事实上，自去年9月华泰柏瑞中证2000ETF上市以来，其份额规模一直保持在4亿~5亿的区间，表现较为稳定。

华泰柏瑞中证2000ETF近期规模变化（来源：Choice数据）

尽管其他几只中证2000ETF的份额最近也有不同程度的增长，但目前的规模都明显小于华泰柏瑞中证2000ETF。据了解，ETF份额的增长源于申购量的大幅增加。某基金公司客服今日向记者表示，在春节前最后一个交易日曾接到不少机构来电询问申购旗下中证2000ETF。

某券商财富管理条线相关负责人告诉记者，从春节前一个交易日部分中证2000ETF成交量的大幅增长来看，预计是因为有机构在场内大量买入带动溢价，进而触发了一级市场申购量的大量增加。2月8日当天的大量买盘中应该不仅仅包括大型机构，应该还包括一些散户、私募的跟风盘。

他指出，排除做市商等因素，今日一些中证2000ETF一度出现的大幅折价大概率是因为早盘涌现出很多短线的抛盘，导致抛盘明显多于买盘，“今天早间，部分中证2000ETF出现大幅跳水，预计是和春节前夕介入的一些短线交易盘选择快速出货有关，而主流机构应该不会做这样的短线交易，申购资金也不太会做这样的短线交易。”

值得一提的是，上述基金公司客服告诉记者，今日曾接到券商来询问为何中证2000ETF会无法赎回。业内人士预计，这可能与今天相关中证2000ETF触发了赎回上限有关，“动作快的今天早上可能就赎回了，赚到了折价的钱”。据了解，当ETF在二级市场出现折价时，会存在套利机制，即投资者可以在二级市场买入，然后进行赎回。但一旦赎回量达到上限时，这样的套利便无法继续。

各中证2000ETF之间的差异

截至今日收盘，尽管多数中证2000ETF处于折价的状态，但也有少数中证2000ETF出现了大幅的溢价。今日尾盘最后几分钟，平安中证2000增强策略ETF 出现直线拉升，收盘接近涨停，不过尾盘成交量没有明显放大。有业内人士指出，这样的盘中异动需要结合一下成交金额，如果成交额并不大，就没有太大意义。

而从今日收盘的整体情况来看，市场上10余只各类中证2000ETF表现差异较大，最大的涨幅与最小的涨幅之间的差距将近有9个百分点。

事实上，虽然同为对标中证2000指数的ETF，但各家基金公司旗下的相关产品还是会存在着一定的差异。而这些差异都会导致对标同一指数的ETF在收益率上有所差别。 

例如，在规模上，各中证2000指数ETF就有不小的差距。上述券商财富管理条线负责人表示，机构要参与的话，会参考ETF的流动性，而华泰柏瑞中证2000ETF此前就是各中证2000中流动性最好的一只。据Choice数据统计，在今年2月之前，华泰柏瑞中证2000ETF份额规模就要明显大于其他几只同类ETF。 

另外，作为被动指数基金，ETF的主要目标就是跟踪标的指数的走势，然而像中证2000指数的成份股数量多达2000只，而且有些股票流动性较差，因此相关ETF就不能用完全复制的方法来跟踪指数。这时候基金公司就会采取抽样复制的方法，通常是从指数成份股中选取部分成份股，使得组合的收益尽可能地贴近指数表现。而各家基金公司的具体做法可能会不尽相同。

从2023年四季报来看，截至去年末，各只中证2000ETF的前10大成分股重合度较低，且差异较为明显。与之对应的是，截至2月8日收盘，2024年以来市场上的各只中证2000ETF的净值表现有较大的差异。据记者统计，今年来各中证2000ETF净值增长率首尾差距超过了4个百分点。

2023年末部分中证2000ETF的前10大成分股

封面图片来源：视觉中国-VCG111361568739

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